CPI降温助鸽派，油价飙升助鹰派，加息概率约三成，美元静待FOMC

汇通财经APP讯——周三（7月29日）亚洲时段，温助美元指数窄幅震荡，鸽派当前交投于101.35附近。油价元静市场在FOMC决议前夕屏息等待。飙升

据CME“美联储观察”，助鹰美联储7月维持利率不变的派加概率为69.5%，累计加息25个基点的息概概率为30.5%。

中东局势再度升级推高油价，率约强化了鹰派对“能源价格传导至粘性通胀”的成美担忧；而6月CPI降温又为鸽派提供了喘息空间。

美联储沟通风格正在发生根本转变

过去几年，温助美联储通常会提前向市场传递政策信号。鸽派但主席沃什期望将美联储带回一个与市场沟通更为朦胧的油价元静时代——让人联想到前主席格林斯潘时期的风格。沃什多次表示，飙升他期望利率决策会议上进行“良好的助鹰家庭辩论”，而本周他很可能会如愿以偿。派加

在6月会议上，半数官员预计今年需要加息，另一半则认为可以维持利率不变。沃什并未亮明立场，这意味着他可能将央行推向任何一个方向。

6月会议纪要显示，若通胀消散，多数官员倾向于维持利率不变或最终降息；但若通胀因就业市场稳定、AI需求强劲、中东冲突和关税效应而继续高企，几乎所有官员都认为需要加息。

内部立场分化

美联储理事库克、沃勒和杰斐逊等多位官员暗示，他们对7月维持利率不变感到满意，但如果通胀不再进一步降温，将考虑加息。

达拉斯联储主席洛根则认为现在是时候行动了，她在7月中旬表示通胀“继续过高过久”，“目前我认为适度提高利率将更好地平衡前景和风险”。

纽约联储主席威廉姆斯则认为通胀已见顶，并主张维持利率不变而非加息，他援引能源和住房价格下降表示，“有令人激励的理由预期通胀已见顶并将在未来几个季度逐步回落”。

按兵关停的理由

按兵关停的理由取决于未来几个月通胀能否继续回落。6月核心CPI从2.9%降至2.6%，汽油价格近10%的跌幅将整体通胀率从4.2%拉低至3.5%。

但威尔明顿信托首席经济学家蒂利指出，虽然存在战争对能源成本的影响传导至核心通胀的风险，“但尚未发生”。

他认为经济足够强劲以避免衰退，但不足以推高通胀——消费者若因油价上涨削减支出，高通胀将完全来自汽油价格。

他预计美联储本周不会加息，且美联储的下一行走动将是降息（9月），之后还有一次降息，“如果他们在7月加息，我认为他们将在6个月内不得不逆转。”

加息的依据

另一派官员对通胀方向并无学会。前克利夫兰联储主席梅斯特表示，如果通胀没有开始回落，或甚至因油价不确定性而重新上行，“他们必须仔细考虑重新调整政策可能是正确的做法”。

乔治指出，能源价格仍将保持高位，新一轮关税可能引发第二轮价格上涨。“通胀已经高于目标超过五年了，”乔治说，“主席对通胀发表了大量强硬言论，说通胀是一种选择——那么他将如何将这与当前通胀的行动相匹配？”

沃什多次表示美联储将实现物价稳定，但未就利率路径或央行如何实现这一目标提供指引。

乔治认为：“采取一步（加息）可能足以巩固通胀预期，然后根据经济演变再决定后续行动，因为我知道沃什确实希望供应侧缓解在某个时点出现。”

意外加息并非不可能

当前FOMC面临近年来最不确定的一次利率决议。CME“美联储观察”显示，7月按兵关停概率69.5%，加息概率30.5%。

沃什的“家庭辩论”风格使本次会议结果更难预判，而内部鹰鸽两派的立场分化意味着任何结果都有可能。

对交易者而言，本周FOMC不再是一个“已知事件”，而是一个真正的“风险事件”——无论加息还是按兵关停，市场都将面临飞速重新定价。


（美元指数日线图，来源：易汇通）

北京时间7月29日10:38，美元指数报101.34。