华谊兄弟三十年迷梦：“去电影化”跌入地产坑，重归主业又遭市场突变

“我们是去电影化启动预重整，在之前的华谊公告中已经解释过了。”2026年4月24日，兄弟华谊兄弟（300027.SZ）相关负责人对南方周末记者说。年迷

华谊兄弟破产传言，梦跌源于前一日公司发布的入地公告内容。由于一笔本金为1140.5万元的产坑债务未能按期偿还，华谊兄弟被相关债权人以“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”向法院申请重整。重归主业

上述负责人向南方周末记者发来的又遭信息显示：重整程序不同于破产清算程序，是市场以挽救被重整企业，保留被重整企业法人主体资格和恢复被重整企业继续盈利能力为目的突变。

但市场并不这么看。去电影化4月24日，华谊华谊兄弟跌停。兄弟1.77元/股的年迷收盘价，相比十七年前上市首日收盘价70.81元/股已经严重缩水，总市值也从最高峰的900亿元跌至49亿元。

“何至于此？难以接纳。”一位前员工对南方周末记者说。她曾坚信，昔日的影视第一股即使遭遇低谷，也可以东山再起。

影行天下CEO安玉刚也为华谊兄弟的命运感到惋惜。他的公司曾参与过华谊兄弟出品的《私人订制》《撒娇女人最好命》等电影的营销工作。在他看来，华谊兄弟是老牌电影公司的代表，已然被时代所丢掉。

“我唏嘘，但我并不意外。”安玉刚对南方周末记者说。

《甲方乙方》被看作是华谊兄弟从广告公司迈向电影制作公司的转型之作。视觉中国 图

“不想只赚一张电影票钱”

“1997年过去了，我很思念它。”这是中国第一部贺岁片《甲方乙方》中的台词。该片由冯小刚导演、华谊兄弟参与制作并发行，在1997年12月上映。当时华谊兄弟刚成立三年，《甲方乙方》被看作是华谊兄弟从广告公司迈向电影制作公司的转型之作。

此后，华谊兄弟开始与冯小刚合作，随着《没完没了》《一声叹息》《大腕》等电影的上映，巅峰时期的华谊兄弟，其电影票房曾占据国产电影全年票房的30%，多次位列民营电影公司第一。

2009年，华谊兄弟在深交所上市。上市前路演，一度因为投资者排队人数过多而被迫延迟。上市首日，华谊兄弟股价遭爆炒，每股28.58元的发行价到收盘时涨至70.81元。多位明星股东一日内晋升为亿万富豪。

这个阶段的华谊，主营业务分为三部分：电影、电视剧、艺人经纪。其中电影占公司营业收入比重最高，冯小刚贡献了半壁江山。根据招股书，冯小刚出品的《集结号》《非诚勿扰》两部电影实现的票房分账收入，占当年公司电影业务收入的四成，占公司营业总收入的18%。

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