两大国家级集采落地！中药板块迎来戴维斯双击行情

　　本轮中药行业行情反转的集击行核心驱动力，来自两大国家级集采政策的采落正式落地，意味着中药集采体系从试点探索迈入常态化、地中戴规范化、药板精细化新阶段。块迎

　　6月29日，斯双A股中药板块上涨，集击行成分股太极集团（600129.SH）、采落康缘药业（600557.SH）、地中戴太龙药业（600222.SH）、药板众生药业（002317.SZ）、块迎特一药业（002728.SZ）实现10CM涨停，斯双佐力药业（300181.SZ）、集击行华森制药（002907.SZ）涨超7%，采落达仁堂（600329.SH）、地中戴粤万年青（301111.SZ）、以岭药业（002603.SZ）涨超6%，盘龙药业（002864.SZ）涨超5%。

　　湘财证券研报指出，第二批全国中药饮片集采及第四批全国中成药集采两大中药集采落地，长期有助于头部企业提升市占率，行业竞争格局加速重塑。同时，药店、渠道库存经过近两年消化有所改善、内需政策发力预期增强，有望带动终端动销回暖。

　　双集采政策落地，行业告别粗放式竞争

　　本轮中药行业行情反转的核心驱动力，来自两大国家级集采政策的正式落地，意味着中药集采体系从试点探索迈入常态化、规范化、精细化新阶段。相较于化药、生物药成熟的集采体系，中药集采此前推进节奏相对审慎，兼顾了产业特色与民生需求。

　　其中，第四批全国中成药集采堪称行业里程碑式政策，本次集采覆盖28个采购组、近90个产品，全面涵盖口服、外用、注射等主流剂型。本次集采最大亮点在于首次大规模纳入OTC非处方药与进口中成药，健胃消食片、感冒清热颗粒、护肝片等国民常用零售品种悉数入选，彻底终结了OTC中成药、独家品种长期以来的高毛利红利时代，推动中成药价格回归合理区间。

　　同时，本次集采将采购周期延长至2028年底，超长稳定周期能够有效降低企业短期经营波动，规避屡次调价带来的经营不确定性，激励企业深耕长期产能布局、优化供应链体系、保障药品常态化稳定供应。

　　同步落地的第二批全国中药饮片集采，进一步完善了中药上游原料端的规范化体系，补齐了中药产业上游监管短板。相较于首批饮片集采，本次政策核心导向为“降门槛、重质量、严惩戒”，彻底改变了以往单纯以低价为核心的中标标准，重点考核企业生产资质、道地药材溯源、传统炮制工艺、全流程质量管控等核心能力。这一规则精准压制了中小作坊粗放加工、以次充好、低价倾销的行业顽疾。

　　龙头企业优势继续放大

　　湘财证券分析强调，两轮集采政策的核心价值，并非单纯的药品降价，而是推动中药行业竞争格局的深度重塑，彻底终结行业“小、散、乱”的发展现状。

　　长期以来，国内中药行业企业数量宏伟、市场集中度极低，大量中小品牌依靠低价策略抢占下沉市场、基层市场，头部上市企业的成本优势、技术优势、品牌优势难以充分释放，行业整体盈利质量偏低、同质化竞争严重。

　　随着集采常态化、规范化落地，行业竞争逻辑发生根本性转变，从单一的“价格竞争”升级为产能、质控、供应链、品牌、研发的“综合实力竞争”。头部中药上市企业凭借规模化产能有效摊薄单位生产成本，依托成熟的全流程质量管控体系适配集采高标准，叠加稳定的上游供应链、完善的渠道布局，能够从容对冲集采降价带来的盈利压力。

　　在中小企业逐步出清的背景下，头部企业继续承接流出市场份额，营收规模稳步扩张，盈利稳定性继续增强。

　　成品药领域，华润三九凭借感冒灵颗粒、三九胃泰等核心独家OTC品种优势，依托集采以价换量逻辑继续放量，终端渠道覆盖优势凸显，核心品类收入稳步增长；天士力在心脑血管口服中药赛道稳居龙头地位，核心品种复方丹参滴丸在集采落地后实现价降量增，细分市占率进一步提升；葵花药业、以岭药业、同仁堂等头部企业多款主力产品纳入国家级集采，凭借稳定的产品质量与规模化供应能力顺畅中标，继续抢占下沉市场与基层医疗市场空白。

　　饮片赛道方面，云南白药继续加码上游道地药材布局，搭建数字化全链条质控体系，在第二批饮片集采中斩获多个品种中选资格，同时通过并购优质饮片企业扩充产能、整合市场；珍宝岛依托多品种集采中选优势，主动进行渠道深耕行动，继续拓展县域及基层终端市场，集采带动的增量业绩显著。

　　此外， 区域特色中药龙头盘龙药业同样充分受益于本轮集采改革红利，公司核心大单品盘龙七片为独家专利、医保甲类品种，是风湿骨病领域标杆产品，在全国公立医院相关细分市场市占率稳居首位，凭借独家品种壁垒、成熟临床应用体系顺畅适配集采规则，实现稳定放量。

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